周二安排共同看好的十大金股： 中化世界：芳纶事务快速开展，碳三项目奉献成绩；万科A：单月出售坚持低迷，出资力度有所上升。

  公司10月产销环比改进，海外销量初次打破2万辆。1)全体状况：10月批发销量10.0万辆，同比-10.6%，环比+7.0%。1-10月算计销量90.3万辆，同比-9.4%。2)分品牌：

  短中期来看，公司新动力产品加快落地，新车周期继续演绎，有望成为公司未来重要增量。公司全面发力新动力，掌握混动商场快速开展趋势，以消费思想叠加新动力300152）总成、新智能化等重磅技能加成，未来新车值得等待。哈弗品牌方案22Q4-23年末共推出7款新动力车型，其间5款布局新动力家庭主力车，2款A-级SUV布局新动力家庭代步车。2022年坦克500、哈弗H6混动版、哈弗酷狗、摩卡DHT-PHEV、拿铁DHT-PHEV、金刚炮、芭蕾猫、闪电猫等要点新车继续上市，都为本年奉献新增量。短中期来看，哈弗品牌多款全新车型、WEY品牌圆梦、坦克400/700/800、欧拉品牌朋克猫等多款新车都将在22/23年相继问世。一起，公司继续加码新动力，2022成都车展露脸超20款新动力轿车，继续推进新动力战略进阶打破。

  公司活跃革新立异，以品类树立品牌，加快车型迭代，有望逐渐构建智能化范畴数据、算法护城河。1)从办理架构看，公司树立“强后台、大中台、小前台”的3.0版安排架构，进步团队生机和创造力。2)从销量来看，公司深度发掘各高景气细分商场，品牌由哈弗拓宽到哈弗、WEY、坦克、欧拉、皮卡、沙龙等多个品牌，有望推进公司销量逐渐增加。3)从迭代来看，公司呼应商场需求，活跃品类与车型焕新，车型智能化功用快速晋级与遍及，完善智能布局。4)智能化年代下，数据与算法为竞赛中心，长城轿车活跃推进销量与车型智能化的开展，未来在智能化的实力有望不断加强。

  出资主张：短中期看，公司坚持品类立异，继续的新车周期有望推进公司销量与成绩改进，长时间看，公司四大拓宽战略翻开销量长时间增加空间，智能化转型敞开全产业链盈余空间。估计公司2022-2024年EPS别离为1.17、1.26、1.59元，对应A股PE26.7X、24.8X、19.6X，对应港股PE7.3X、6.8X、5.4X，保持“买入”评级。

  11月2日，国家动力局揭露关于十三届全国人大五次会议第7080号主张的答复复文摘要。摘要指出，将要点推进供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组节能降碳改造、大型风电光伏基地配套煤电灵敏性改造、“三北”区域和工业园区供热改造，进步煤电机组清洁高效水平缓促进新动力大规模开展。贵州省动力局表明，未配储能的新动力项目暂不考虑并网，支撑煤电一体化项目优先并网。公司产品中，低温省煤器可用于煤电机组节能降碳改造，全负荷脱硝体系可用于煤电灵敏性改造，新动力消纳体系可用于供热改造。咱们保持盈余猜测，猜测青达环保2022-2024年归母净利0.81/1.32/1.75亿元，对应EPS0.86/1.40/1.85元，当时股价对应PE别离为42.9/26.4/19.9倍。保持“买入”评级。

  十三五火电年均新增装机40GW+，但由于近年呈现缺电现象且新动力不稳定需求弥补火电的调峰才能，火电基建加快，未来两年年装机核准或达80GW。2022年1-8月，火电基建出资额同比60%+，2021Q4-2022Q1核准装机近20GW，比较2021前三季度的7.5GW大幅放量。2022Q3以来核准进一步放量，8月仅广东就核准5个煤电项目触及7.7GW。依据北极星电力网计算，2022年9月单月火电新增核准装机量超9.3GW，加快趋势显着。依据揭露招标信息，11月2日，青达环保中标广东陆丰甲湖湾电厂3、4号机组扩建工程(2×1000MW级)项目的干渣机，火电基建加快开端在订单层面完结。

  “十四五”期间规划完结2亿千瓦的煤电机组灵敏性改造，完结1.5亿千瓦的制作，而“十三五”期间完结的改造量仅约8000万千瓦。近来多地出台相关方针，大思路为将储能容量装备份额作为风景项目并网的最优先条件，火电灵敏改造可按规矩折算储能容量。公司层面采用水旁路技能道路，市占率抢先，水旁路比较烟气旁路，具有深度调峰优势。公司现在在手订单足够，成绩有望高增。

  公司初次推出股权鼓励，拟向不超越257名鼓励方针颁发452.6万股(占比1.00%)，成绩方针增速不低于26家中心军企75分位值，料将有用结合股东利益、公司利益与职工利益，进一步树立健全长效鼓励机制，成绩开释才能料将进一步进步。在弹载连接器高景气及股权鼓励催化下，估计公司将迎来黄金开展期，保持“买入”评级。

  拟施行初次股权鼓励，有用结合股东利益、公司利益与职工利益。公司发布股权鼓励草案，拟向不超越257名鼓励方针颁发452.6万股，占公司总股本的1.00%。本次方案鼓励方针占现有职工总数的4.68%，掩盖公司董事、高管11人及中心主干职工不超越246人，颁发价格为46.37元/股，约为公告前一买卖日(2022年11月3日)买卖均价的60%，包含2年限售期及3年解锁期。依据公司公告，若2022年12月底颁发，则公司估计股份付出费用总计1.38亿元，将于2023-2026年分4期摊销，摊销金额别离为0.50/0.50/0.27/0.12亿元。此次股权鼓励有助于进一步结合股东利益、公司利益与职工个人利益，充沛调动中高级办理人员与中心技能人职工作活跃性，进一步树立健全长效鼓励机制，赋能长时间开展。

  成绩方针增速不低于26家中心军企75分位值，成绩开释才能料将进一步进步。

  公司全体查核方针包含：(1)2023-2025年净财物收益率别离不低于11.2%/11.3%/11.4%；(2)以2021年为基数，2023-2025年净利润复合增加率别离不低于14%/14.5%/15%，咱们计算得对应2023年成绩较2021年+30.0%，2024-2025年成绩别离同比+15.5%/16.5%；(3)2023-2025年△EVA＞0。一起，公司选取中航光电002179）、中航重机600765）等26家申万国防军工企业作为对标，2023-2025年方针净财物收益率及净利润复合增速均不低于对标公司75分位值水平。子公司层面：公司对林泉电机等8家子公司按权重设置运营收入(占30%)、利润总额(占50%)、净财物收益率(占20%)三大查核方针，其间收入方针复合增速为20%-25%不等，利润总额复合增速为15%-20%不等，净财物收益率高于现有水平且均呈逐年进步趋势。公司全体高成绩增加方针料将进一步进步全体成绩开释才能，而子公司层面的查核方针也将有望充沛带动各子公司运营活跃性；股权鼓励催化下，公司开展料将迎来拐点。

  板块股权鼓励提速，国企开释巨大潜力。2022年5月27日，国资委印发《进步央企控股上市公司质量工作方案》，提出“加大专业化整合力度，推进更多优质资源向上市公司会聚”、“健全鼓励束缚机制”、“加大探究科研院所改制或财物上市途径的力度”，并清晰各企业集团公司需于2022年8月底将工作方案报送国资委，2024年末全面检验点评。

  军工企业的股权鼓励已迎显着提速，2016年至今，板块内上市公司推进的股权鼓励86次，其间2020年以来占一半以上。股权鼓励的施行激发了国企的开展潜力，例如中航重机、振华科技000733）施行股权鼓励前盈余才能显着较弱，在向好的职业趋势下，中航重机、振华科技施行股权鼓励前3年归母净利复合增速为4.32%/13.63%，而股权鼓励施行后2020/2021/2022H1公司成绩同比增速别离到达24.9%/159.1%/107.4%及103.5%/146.2%/147.0%。在方针引导下，军工企业股权鼓励有望进一步提速，国企开展的巨大潜力有望继续开释。

  弹载连接器高景气+股权鼓励催化，公司将迎黄金开展期。公司是军品连接器龙头企业，相关产品在弹载等范畴市占率高，料将充沛享用“十四五”期间航天范畴高景气；公司在微特电机、继电器、光电器材等范畴广泛布局，活跃进入5G商场，产品拓宽远景可期；估计募投扩产项目投运后将有用缓解公司现有产能瓶颈，进一步翻开生长空间。一起，随同股权鼓励落地，公司职工活跃性有望进一步进步，股东利益与公司利益、职工利益将进一步深化绑定，料将显着进步公司成绩开释才能。在航天等范畴景气量向好的趋势下，公司料将迎来黄金开展期。

  危险要素：航天产业链订单节奏动摇；公司扩产进展不及预期；公司新品拓宽进展不及预期等。

  盈余猜测、估值与评级：考虑到导弹产业链订单节奏动摇，结合公司前三季度运营状况，下调公司2022年净利润猜测至6.2亿元(前猜测值6.6亿元)，保持公司2023/24年净利润猜测8.7/11.3亿，对应EPS猜测别离为1.36/1.92/2.50元，当时股价别离对应56/40/31xPE。选取中航光电、瑞可达为可比公司，当时可比公司共同预期2023年PE均值为33x；参阅可比公司估值水平，考虑到公司在弹载范畴的龙头位置以及股权鼓励对管理效能的进步预期，给予公司2023年45倍PE，保持方针价86元。保持“买入”评级。

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