事情:公司发布2018年度成绩公告,陈述期内公司铁、钢、钢材产值别离完结1215万吨、1308万吨、765万吨,同比别离添加5.65%、6.34%、5.96%;完成经营收入473.51亿元,归属母公司净赢利总额46.09亿元,别离同比添加13.94%、74.20%。

  营收和盈余才能继续改进,高分红报答出资者。公司产品的价格中枢均较去年同比提高,购销差进一步扩展,公司完成经营收入473.51亿元,同比添加13.94%;完成归属于上市公司股东的净赢利46.09亿元,同比添加74.2%。每10股派发现金盈余6元(含税),股息率约为9%。

  以客户需求为导向,产品结构不断优化。将产线与客户无缝对接,与柳工集团、乘龙轿车、贵绳股份等下流用户展开联合研制。深化与国内闻名院校、科研机构协作,要点加强产品研制共性技能基础研究。2018年高附加值种类钢份额达62.2%,种类钢创效6.5亿元,新开发65Mn弹簧钢盘条15个商标的新产品,获授权专利36项,继续坚持广西名牌产品荣誉。

  经营活动现金流大幅添加。经营活动发生的现金净流入同比添加22.53%,筹资活动发生的现金净流出同比削减6815万元,主要是本年公司货款回笼安稳,一起为优化负债结构,下降公司资产负债率,恰当削减了融资规划。出资活动发生的现金净流出同比削减1.65亿元,主要是公司本年削减买卖性金融资产再出资,且逐步回收上年出资额。

  地处粤港澳大湾区,两广区域供需缺口大。公司是两广区域的修建钢材龙头企业,因为区域范围内钢材需求旺盛,供需继续严重。2019年逆周期调理方针宽松带来基础设施建造出资上升,估计修建用钢价格有较好耐性,利好薪酬盈余才能的高位保持。

  与控股母公司柳钢集团有很多相关买卖。公司具有1200万吨粗钢产能,年钢材产品仅为700万吨左右,有近500万吨粗钢坯提供给母公司运用,存在很多相关买卖,且买卖价格不受商场行为操控,简单构成母公司侵吞上市公司利益的状况,因而亟待解决相关买卖问题。

  盈余猜测与出资评级:咱们估计公司2019年-2021年完成经营收入别离为473.3亿元、456.8亿元和436.7亿元;归母净赢利别离为34.8亿元、34.3亿元和33.2亿元;EPS别离为1.36元、1.34元和1.29元,对应PE别离为5.5X、5.6X和5.8X。虽然公司营收赢利面对长周期下行压力,但从PB-ROE模型看公司股价被过于轻视,短期仍有望跟着需求季节性回暖带来的钢价上涨而修正,保持“强烈推荐”评级。

  证券之星估值剖析提示柳钢股份盈余才能杰出，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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