事务：公司即日宣布定增预案：拟向特定对象刊行股票召募资金总额（含刊行用度）不抢先81,000.00万元，资金投向闭键网罗年产40万平方米橡胶减振垫产物临蓐线万根钢轨波导吸振器产物临蓐线设立项目，以及添补活动资金项目。

　　点评：募投减振垫产线项目将有用帮力公司冲停业能瓶颈，希望进一步升高商场份额。公司本次定增预备拟新筑40万平方米橡胶减振垫产线万元，本次定增召募资金拟参加49,800.00万元，拟设立周期为3年。截至2019年，公司减振垫产能为24.79万平，本次募投项目筑成后公司减振垫产能将扩至2.61倍。当下我国轨交设立需求茂盛，公司减振垫为上等减振，闭键用于城轨、城际等轨道减振降噪，行业表示高景心胸，公司本事上风明显、商场竞赛力强，本次扩产希望得胜冲停业能瓶颈，升高公司供货才华和效力，进而进一步升高商场份额以及完毕事迹高速伸长。

　　新筑钢轨波导吸振器产线，进一步雄厚公司产物，晋升归纳竞赛力。轨道组织减振产物闭键分为道床类、轨枕类、扣件类和钢轨类，公司眼前主营产物减振垫、弹簧隔振器为道床类减振产物，橡胶套靴为轨枕类产物，轨下橡胶垫板为扣件类产物，淅川减震器厂而钢轨波导吸振器则为钢轨类产物。轨道项目凭据全部项目境遇与减振程序央浼实行打算，并归纳商讨成绩与本钱，进而确定减振产物的品种与数目，于是局限项目会行使多种减振产物。公司目前减振垫、弹簧隔振器、套靴均已获得较高的商场影响力及份额，本次募资投向钢轨波导吸振器，将进一步完备产物系统，巩固行业竞赛力，公司动作独一掩盖百般轨道减振产物的企业，将有用坚硬其龙头职位。

　　下游轨交希望表示永恒高景气，轨交主业高伸长预期强。我国实行“交通强国”策略，依托“都市群”筹办，轨交设立需求茂盛，长三角、大湾区、京津冀的1万公里城际市域项目已列入“十四五”宏大项目开工预备，我国“十三五”光阴已确认19个都市群筑打算划，跟着其他都市群慢慢落地，永恒轨交设立空间空旷。估计2021-2025年地铁营运里程每年伸长约13%，他日10年城际、市域年均伸长最低15-20%，岂论短期仍然中永恒来看，轨交减振行业景心胸均较高。（详请参照咱们最新专题《“交通强国”发力，“都市群”引发轨交永恒向上动能》）高发展低估值，公司眼前装备价钱凸显。公司正在轨交减振龙头职位根本之上，不单不休开辟新产物雄厚主业，同时子公司昌吉祥成长新能源、精美化工规模，打造中枢竞赛力。主业轨道减振板块，正在原有减振垫、套靴、弹簧隔振器等当先职位根本之上，与环球轨道扣件体系龙头英国潘德道合股设立浙江潘德道轨道科技有限公司，强强纠合气力凸显；子公司昌吉祥新能源，闭键产物为氯代正丁烷、正丁基锂和氯化锂，本事先辈、品牌优质，受益于锂资产链代价上涨周期，且下游需求茂盛，不单增重利润，同时帮力公司晋升估值。别的，公司投筑的筑立减隔震产能开展就手，他日将受益于抗震立法，享福行业扩容盈余。

　　投资发起：公司是轨交减振降噪规模龙头公司，下游轨交永恒受益于我国“交通强国”策略，行业空间将受“都市群”空旷的设立需求所鼓动。同时公司拓宽生意规模，成长高价钱的新能源板块，结构筑立减隔震，享福筑立减隔震扩容盈余。估计2020-2022年归母净利润划分为1.9、2.9、4.0亿，EPS划分为0.56/0.85/1.18元，对应PE划分为22.13/14.58/10.51倍，公司属高伸长低估值细分龙头，市值发展空间较大，坚持“买入”评级。

　　危害提示：《设立工程抗震办理条例》落地不足预期，城轨设立不足预期，基筑资金面收紧。

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