今日在链得得(chaindd)安排的一场区块链和加密钱银职业闭门话事会上收成颇丰，也共享了我对下一年职业趋势的三个判别，或许说是三个预言，如下：

  第一个，关于比特币。下一年比特币将迎来新一轮的牛市，本轮牛市高点能够接触的高度，中性的判别是15万美元，较低的保存判别在5-10万，较高的急进判别在20-30万，不过本轮应该很难应战30万+，比方花旗银行分析师给出的31.8万美元或许李启元的33万美元的猜测值。当比特币站上新的顶峰时，回看今日2万美元的价格，便是一个小山包罢了，就像今日站在2万美元回看2013年高点的800美元是相同的感觉。

  先说说一些反身性的理由。首要便是4年周期论。前史上，比特币一共经历过三轮牛市，分别是在2011年中，2013年末，2017年末。下一年（或会延续到后年年头）的新一轮牛市将是第四轮牛市。在第一次牛熊周期中，比特币的价格从可考的最早价格约0.06美元增长到牛市极点约36美元，最大涨幅约600倍。在第2次周期中，从熊市最低约2美元增长到牛市极点约800美元，最大涨幅约400倍。第3次周期则从熊市最低约200美元增长到牛市极点约20000美元，最大涨幅约100倍。

  这一轮新周期的熊市低点在2018年12月和2020年3月都接触过，大约是3000-4000美元。跟着商场的老练，市值的增大，每次周期的涨幅都要成倍缩小。中性的假定，本次周期的最大涨幅减小一半，也便是50倍左右。那么3000-4000美元的底部对应的牛市顶部则揣度为15万美元-20万美元。后者会有难度，由于低点其实明显击穿了4000美元。保存的假定，最大涨幅减小到1/4也便是20倍左右，那么对应牛市顶部则揣度为6万美元-8万美元。

  依照贵金属职业的S2F测量（硬度），比特币在5月份再次减产后其硬度到达56，现已十分挨近黄金的62，四年后再次减产将提高到约120，成为比黄金更硬的通货。当咱们把比特币的S2F和marketcap放到双对数坐标系下调查，就会发现二者具有极佳的线）。据此模型核算，比特币在S2F = 56的折半周期中，其价格将逾越10万美元，并有望最高到达28.8万美元的高点。

  至于外因，则是前史的必定和偶尔的结合。本年的新冠疫情导致的美股接连熔断让才智过2008年金融危机威力的美联储匆促应对，启动了紧迫的、极点的的所谓无限量化宽松方针。据统计，美元总量的21%都是在2020年一年印出来的。假如从美国联邦储藏准则和联邦储藏券诞生的1913年开端算起，美元现已有107年的前史了。前史长河的洗礼，奠定了美元信誉的根基。但是在2020年之前的100多年的前史里，美元发行总量只占79%，而2020年一年的发行量就占到了21%，也便是说，仅2020年一年就超发了26.6%的美元。

  组织出场，散户出场，都是表象。本质上仍是法币的超发，驱动着人们像经济学家米塞斯在《人的行为》中所说的“逃往实值财物”。正如之前写过的文章《比特币的下一个牛市将建立在美元的通胀废墟之上》[链接]所说的，比特币与一切山寨币（altcoins）不同，山寨币的成功依赖于其项目的成功，比特币的成功建立在法币的失利（指作为价值存储SoV的失利）之上。

  第二个，关于DEX，或许详细的，uniswap (UNI)。在（现货）买卖事务量以及费用捕获才干方面，uniswap将逾越“三大”（HBO)中至少两家（不核算CEX们的其他事务营收，仅对同一事务做横向比较）。

  uniswap的数据都在链上揭露通明，这是它的优势，让咱们关于掌握它更有决心。在平平的商场状态下，uniswap的fee capture能够稳在100万美元上下，对应月费用便是3000万美元。在商场快速拉升、跌落或许剧烈震动的时期，其fee capture更能够有2-3倍的增幅。所以仅协议自身为LP捕获的费用就可达3-4千万美元的量级。头部CEX的月费用捕获才干是多少，由于数据不行通明，所以我们能够经过各种渠道来自由心证。其实数量级现已很挨近了。而uniswap才刚刚开端。

  第三，关于ETH的扩容道路+rollup。我以为，原eth2的愿景和道路很可能会失利，将被逼改变技能道路。而在下一年这个眼前的阶段，二层rollup扩展会是更务实、更看好的道路。rollup里的optimistic和zk，看好前者（在当时可见的阶段）。

  PoS还得持续跌几脚，才干证明究竟行不行。至于ETH这个财物自身，假如说比特币是电子黄金的话，那么ETH便是石油。ETH的价格和其承载的生态昌盛之间，具有内生性的自限性对立，因而这注定了ETH的价格（单价）需求安稳，而其市值的提高将由数量的不断增发得以完成，然后完成价格和生态的平衡。这一点的逻辑其实很像法币的钱银方针，要坚持钱银增发速度和经济增长率匹配。

  以上。一家之言，抛砖引玉。仁者见仁，智者见智。引证张小龙的话，“我所说的，都是错的”。不构成任何出资主张，牢记。

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